CVI Dom Maklerski Sp z o.o. Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych
CVI wsparło regionalną sieć siłowni poprzez refinansowanie istniejącego zadłużenia oraz sfinansowanie planu ekspansji. Przed nami kluczowa publikacja zwieńczająca sezon wyników za IV kwartał 2024 roku. Nvidia opublikuje wyniki po zamknięciu rynku, a inwestorzy przygotowują się na jedno z najważniejszych sprawozdań finansowych w historii firmy. Przez kilka pierwszych tygodni tego roku przyszło nam cieszyć się z niesamowitej siły polskiego rynku akcji. Ostatnie dni jednak mocno zmieniają perspektywy rynków, a gdzieniegdzie widać coraz większy strach. Korekta rynkom jak najbardziej się należy, ale trend wzrostowy zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i w Polsce nadal jest aktualny.
Polacy odbudowują swoje oszczędności, co widać po rosnących realnie wynagrodzeniach i niewspółmiernie niższych wydatkach konsumpcyjnych. Co zrobić, żeby “zaskórniaki” nie tylko nie traciły na wartości, ale się rozmnażały, budując naszą poduszkę finansową? Sięgając po instrumenty mające pomnożyć nasze pieniądze, warto pamiętać o kilku zasadach. Po swoim pierwszym zamknięciu Fundusz dokonał już siedmiu inwestycji, a dwie kolejne mają zostać sfinalizowane w ciągu miesiąca, w rezultacie czego zebrane aktywa zostaną zainwestowane w ponad 30%.
Jednocześnie, w porównaniu do inwestycji kapitałowej oczekiwane jest większe bezpieczeństwo, poprzez udostępnione zabezpieczenia oraz pierwszeństwo w spłacie przed inwestorami kapitałowymi. Duże zainteresowanie przedsiębiorstw tego typu finansowaniem jest przede wszystkim związane z możliwością uniknięcia rozwodnienia, bądź wręcz utraty kontroli w porównaniu do typowej inwestycji private equity. Europejski Fundusz na rzecz Inwestycji Strategicznych (EFIS) jest głównym filarem unijnego finansowania i wsparcia inwestycyjnego, a w 2020 r. Kierunek jego działalności uległ znacznej zmianie, aby wspomóc unijne przedsiębiorstwa dotknięte kryzysem Covid-19.
Daje inwestorom realną szansę na dywersyfikację portfela, poprzez ekspozycję na ryzyko kredytowe. Premia za podjęte ryzyko umożliwia uzyskiwanie atrakcyjnych, powtarzalnych stóp zwrotu. Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju („EBOR”) wraz z kilkoma inwestorami instytucjonalnymi oraz polskim family office uzupełnili grono inwestorów w ramach ostatecznego zamknięcia Funduszu. W sumie Fundusz przyciągnął inwestorów z ośmiu krajów Europy, w tym Europejski Fundusz Inwestycyjny, EBOR, PFR Ventures, a także fundusze emerytalne, firmę ubezpieczeniową, kilka family offices oraz zespół CVI. Do końca roku chcielibyśmy mieć pod zarządzaniem 1 mld euro.
Wspierane spółki wywodzą się z różnych branż, takich jak turystyka, motoryzacja, budowa łodzi turystycznych, e-commerce, a także budowa i eksploatacja odnawialnych źródeł energii. Fundusz zamierza dokonać ponad 50 inwestycji w Europie Środkowej, w tym w Polsce, Czechach, krajach bałtyckich i EUR/USD. Oczekiwania wzrostu w rozszerzającej się trzeciej fali są zachowane. Rumunii oraz na Słowacji i Węgrzech. Finansowanie EFI korzysta z gwarancji programu „Private Credit Tailored for SMEs” („Prywatne kredyty dostosowane do potrzeb MŚP”) Europejskiego Funduszu na rzecz Inwestycji Strategicznych (EFIS), który stanowi część unijnego Planu inwestycyjnego dla Europy. CVI dostarczyło finansowanie wspierające dalszy rozwój na rynku rumuńskim. CVI dostarczyło środki na sfinansowanie działalności w obszarze usług faktoringowych na terenie Polski. CVI zapewniło finansowanie Litewskiej spółce, zajmującej się edukacją cyfrową.
Oczywiście jeszcze jest wiele do zrobienia, żeby zwiększyć popularność tej klasy aktywów. Do końca października Fundusz dokonał już 23 inwestycji o wartości 70 mln euro. Finansowane przedsiębiorstwa pochodzą z wielu różnych branż, w tym budowy jachtów, turystyki, motoryzacji, e-commerce, energii odnawialnej, usług energetycznych, wellness, przewozów kolejowych, farmacji i budownictwa. Fundusz zamierza zrealizować ponad 40 inwestycji w całej Europie Środkowej, w tym w Polsce, Czechach, Słowacji, krajach bałtyckich, Rumunii i na Węgrzech. Oprócz oferty dla inwestorów instytucjonalnych, CVI zapowiedziało także rozwój oferty dla klientów indywidualnych oraz korporacyjnych w Polsce.
CVI zapewniło finansowanie deweloperowi mieszkaniowemu. Środki zostały przeznaczone na zrefinansowanie rozbudowy jednej z inwestycji w regionie Jak korzystać z clubhouse dla swojej firmy 13 Spostrzeżenia założyciela Clubhouse Morza Bałtyckiego . Region Europy Środkowej definiujemy jako Polskę, kraje bałtyckie, Czechy, Słowację, Rumunię, Węgry, Chorwację i Słowenię.
CVI zapewniło kapitał dla akcjonariuszy czeskiej grupy IT na zrealizowanie kolejnych inwestycji. Z najnowszego raportu analityków Domu Maklerskiego BDM wynika, że akcje Torpolu są niedowartościowane. Dlatego zmienili zalecenie na „kupuj” podwyższając cenę docelową do 45,10 zł. Sesja środowa na rynku warszawskim skończyła się zwyżkami wszystkich indeksów. WIG20 wzrósł o 1,88 procent przy blisko 1,59 miliarda złotych obrotu, gdy indeks szerokiego rynku WIG zyskał 1,68 procent przy obrocie przekraczającym 1,91 miliarda złotych.
W tym segmencie konkurencja jest niewielka, co przekłada się na naszą pozycję negocjacyjną i atrakcyjne stopy zwrotu. Do tej pory CVI przeprowadziło blisko 700 inwestycji private debt, inwestując kapitałw wysokości prawie 2,7 mld euro, który wsparł ponad 250 firm w Europie Środkowej. Po pierwsze, my jako wyspecjalizowany podmiot, który zarządza funduszami, mamy prawie 40-osobowy zespół, z czego 20 osób na bieżąco analizuje rocznie kilkaset projektów private debt. Indywidualny inwestor nie ma tyle czasu na analizy, a często doświadczenia i umiejętności. Po drugie, z uwagi na nasze doświadczenie i pozycję na rynku mamy często dostęp do projektów, do których indywidualny inwestor go nie ma.
Bardziej jednak przeważałbym teraz w portfelu polski rynek – mówi Emil Łobodziński, doradca inwestycyjny w BM PKO BP. W gorszej sytuacji makro może nastąpić pogorszenie sytuacji danego emitenta. Nasze instrumenty są dłużne, mamy pierwszeństwo zaspokojenia przed udziałowcami. Większość naszych inwestycji ma dodatkowe zabezpieczenia na wypadek problemów ze spłatą. Staramy się też przewidzieć w naszych scenariuszach sytuacje stresowe, kiedy np.
Spółka planuje także oferowanie nowych emisji funduszy publicznych, notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych. Byłyby to na rynku pierwsze tego typu oferty w modelu private debt, dostępne dla prawdziwie szerokiego kręgu inwestorów. Pomimo naszej dużej skali jesteśmy średnim lub nawet małym podmiotem w skali europejskiej. Przy większych transakcjach (powyżej 100–150 mln zł) pojawia się coraz więcej podmiotów z Europy Zachodniej.
Najnowsze dane EFIS z podziałem na sektory i kraje można znaleźć tutaj lub w dziale Najczęściej zadawane Prognoza ekonomiczna dla 30 października-Forex pytania. Zainwestowaliśmy już ponad 53% funduszu, co potwierdza zapotrzebowanie rynku na finansowanie typu private debt, polegające na inwestowaniu w przedsiębiorstwa o średniej kapitalizacji oraz MŚP w wybranych krajach Europy Środkowej, przy wielkości inwestycji od 2 do 15 mln EUR. Przy obecnej korzystnej sytuacji stóp procentowych rentowność naszego portfela waha się od niskich kilkunastu do wysokich kilkunastu procent. To jest oczekiwana stopa zwrotu brutto naszych funduszy. Przekładając to na zwrot dla inwestorów, trzeba pamiętać o buforze gotówkowym, utrzymaniu części gotówki, która nie pracuje. Opłaty za zarządzanie są zdecydowanie niższe niż w przypadku funduszy private equity czy funduszy akcyjnych.
Jednak zdecydowana większość naszych inwestycji to Polska. Bo jesteśmy polskim podmiotem, regulowanym przez KNF, a Polska jest największą gospodarką w regionie. Nie jesteśmy w pełni odporni na ryzyko rynkowe, ale jest szereg czynników, które zmniejszają to ryzyko.
Celem finansowania było nabycie mniejszościowego udziału w przedsiębiorstwie. Amerykańskie akcje oraz kryptowaluty słabo sobie radzą od początku rządów Donalda Trumpa. Inwestorzy zaczęli się spodziewać gorszej koniunktury gospodarczej w USA. Po trzecie, w portfelu naszych funduszy mamy średnio od kilkunastu do kilkudziesięciu różnych podmiotów, co oznacza dość wysoką dywersyfikację portfela, co przekłada się na zmniejszenie ryzyka. Aby go zobaczyć, konieczne jest włączenie w przeglądarce obsługi JavaScript.